S&P оставило рейтинги ENRC в списке CreditWatch с негативным прогнозом до выкупа миноритарных пакетов акций
Париж. 30 июля. Kazakhstan Today - Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's сообщила, что оставляет долгосрочный кредитный рейтинг "В" и краткосрочный кредитный рейтинг "В" казахстанской горнодобывающей группы Eurasian Natural Resources Corp. PLC (ENRC) в списке CreditWatch ("рейтинги на пересмотре") с "Негативным" прогнозом, куда они были помещены 30 апреля 2013 года, передает Kazakhstan Today.
"Рейтинги ENRC остаются в списке CreditWatch с "Негативным" прогнозом до выкупа 46,1% акций независимых акционеров консорциумом мажоритариев, в состав которого входят Александр Машкевич, Алиджан Ибрагимов, Патох Шодиев и Комитет государственного имущества и приватизации Министерства финансов Республики Казахстан. Мы ожидаем, что консорциум профинансирует приобретение акций за счет кредита объемом около $1,7 млрд, который предоставят российские банки ОАО "Сбербанк России" и ОАО Банк ВТБ, что может привести к дальнейшему повышению финансового рычага ENRC", - отмечает Standard & Poor's.
По информации рейтингового агентства, помещение рейтинга в список CreditWatch отражает возможность понижения в случае завершения сделки, если она приведет к повышению уровня долга или более агрессивной финансовой политике.
"В соответствии с нашим базовым сценарием и без учета влияния сделки на показатели компании мы полагаем, что скорректированный долг ENRC немного повысится по сравнению с $6,1 млрд на 31 декабря 2012 года (мы оцениваем этот объем как значительный). Как следствие, мы полагаем, что отношение денежного потока от операционной деятельности до изменений в оборотном капитале (FFO) к долгу составит около 15% по сравнению с 20% в 2012 году", - говорится в сообщении Standard & Poor's.
Кроме того, негативное влияние на профиль финансового риска ENRC, характеризующийся высоким уровнем финансового рычага, оказывают риски, связанные с внутренним расследованием фактов мошенничества, а также оценка Standard & Poor's практики руководства и корпоративного управления компании как "слабых".
К позитивным факторам Standard & Poor's относит улучшение показателей ликвидности благодаря тому, что ENRC пролонгировала кредит объемом $1 млрд от ВТБ до 2018 года, срок погашения которого наступал в 2014 году, и привлекла дополнительную подтвержденную кредитную линию объемом $500 млн от Сбербанка России.
"Рейтинг по-прежнему отражает нашу оценку профиля бизнес-рисков ENRC как "приемлемого". Негативное влияние на него оказывают волатильность, присущая ценам на сырьевые товары и валютным курсам, капиталоемкость бизнеса компании и проектные риски, связанные с масштабной инвестиционной программой ENRC. Кроме того, компания подвержена высоким страновым рискам - большинство ее активов находится в Казахстане, а некоторые активы - в Демократической Республике Конго. Позитивное влияние на профиль бизнес-рисков ENRC оказывает низкая себестоимость добычи, особенно в феррохромном сегменте (насколько мы понимаем, компания является крупнейшим в мире производителем этого сплава с высоким содержанием хрома). К благоприятным факторам также относятся высокие и устойчивые показатели рентабельности группы на протяжении бизнес-цикла и значительный потенциал роста", - сообщает Standard & Poor's.
Рейтинг ENRC отражает оценку характеристик собственной кредитоспособности компании. В настоящее время Standard & Poor's оценивает вероятность предоставления компании своевременной и достаточной поддержки со стороны правительства Республики Казахстан в случае финансовых затруднений как "низкую".
"Мы планируем вывести рейтинги ENRC из списка CreditWatch после проведения сделки и после нашей встречи с руководством компании и представителями акционеров для обсуждения ее стратегии и финансовой политики. Кроме того, мы должны будем пересмотреть нашу оценку корпоративного управления и показателей ликвидности ENRC", - отмечает рейтинговое агентство.
По данным Standard & Poor's, рейтинги могут быть подтверждены, если влияние сделки на уровень финансового рычага, ликвидность и финансовую политику будет в целом нейтральным и если не возникнет каких-либо сложностей в вопросах корпоративного управления.
При использовании информации гиперссылка на информационное агентство Kazakhstan Today обязательна. Авторские права на материалы агентства.