17.09.2011, 10:05 2571

Fitch повысило рейтинги "КазТрансГаза" до "BB+", рейтинги "Интергаз ЦА" подтверждены на уровне "BB+"

Москва. 17 сентября. Kazakhstan Today - Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings повысило рейтинги компании "КазТрансГаз" до уровня "BB+" и подтвердило рейтинги "Интергаз ЦА" на уровне "BB+", сообщило агентство, передает Kazakhstan Today.

Fitch Ratings повысило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ") КазТрансГаза, Казахстан (далее - "КТГ") в иностранной и национальной валюте с уровня "BB" до "BB+" и подтвердило краткосрочный РДЭ компании на уровне "B". Прогноз по долгосрочным РДЭ - "Стабильный".

Одновременно агентство подтвердило долгосрочные РДЭ АО Интергаз Центральная Азия ("ИЦА") в иностранной и национальной валюте на уровне "BB+", приоритетный необеспеченный рейтинг "BB+" и краткосрочный РДЭ "B". Прогноз по долгосрочным РДЭ - "Стабильный". Рейтинг приоритетных необеспеченных обязательств Intergas Finance B.V. подтвержден на уровне "BB+".

Повышение рейтингов КТГ отражает уменьшение ее структурной субординации через диверсификацию деятельности группы в продажи газа, а также учитывает улучшение финансовой позиции, которая стала сильнее, чем у ее 100-процентной дочерней структуры, ИЦА, в 2010 г.

Fitch ожидает, что благоприятное влияние на бизнес КТГ окажут планы правительства трансформировать компанию в общенационального газового оператора, что позволит ей закупать газ у производителей внутри страны и продавать его на внутреннем рынке и на экспорт, таким образом получая преимущества за счет экономически привлекательных экспортных продаж.

В 1 полугодии 2011 года продажи газа обеспечивали 61,9% всей выручки КТГ (47,8% в 2010 года), в то время как доля выручки от услуг по транспортировке газа сократилась до 36% (51,5% в 2010 года). Fitch ожидает, что такая структура выручки компании сохранится на среднесрочную перспективу.

Рейтинги КТГ и ИЦА отражают сильные показатели кредитоспособности компаний, которые поддерживались в 2009-2010 годах с учетом того, что ОАО Газпром ("BBB"/прогноз "Позитивный"), основной контрагент ИЦА, выполнял свои обязательства по договору на транзит газа из Центральной Азии на условиях "качай-или-плати" (ship-or-pay), несмотря на уменьшение фактических объемов транзита газа.

Другими благоприятными факторами для компании стали генерирование существенного денежного потока, положительный свободный денежный поток и улучшение показателей левереджа в 2009-2010 годах.

Между тем, Fitch прогнозирует некоторое ухудшение финансового профиля ИЦА и КТГ в 2011-2012 годах ввиду вступления в силу нового пятилетнего договора с Газпромом по транзиту туркменского газа, в котором сохраняется условие "качай-или-плати" для 80% контрактируемого объема транзита, но предусмотрены более низкие объемы транзита туркменского газа относительно предыдущих договоренностей.

В то же время Fitch ожидает, что финансовое положение КТГ останется сильнее, чем у ИЦА, с учетом диверсификации бизнеса КТГ, и полагает, что финансовые показатели обеих компаний продолжат соответствовать уровням их рейтингов. По прогнозам агентства, скорректированный левередж по денежным средствам от операционной деятельности (FFO) у КТГ увеличится ненамного, до около 1,3x-1,4x в 2011-2012 годах (1,26x в 2010 году). В то же время Fitch ожидает более значительного повышения скорректированного левереджа по FFO у ИЦА до более чем 2x в 2011-2012 годах (1,6x в 2010 году).

Fitch расценивает ликвидность КТГ/ИЦА как адекватную. Графики погашения долга являются хорошо сбалансированными с пиком погашений в 2011 году, поскольку срок по еврооблигациям ИЦА на сумму 178,9 млн. долл. наступает в ноябре 2011 года Денежные позиции обеих компаний на конец 2010 года и на конец 1 полугодия 2011 года были достаточными для покрытия их краткосрочных обязательств.

Fitch считает, что планируемые программы капиталовложений обеих компаний являются разумными. В течение последних трех лет КТГ и ИЦА могли покрывать свои потребности в инвестициях за счет собственных денежных потоков. Fitch не ожидает какого-либо существенного воздействия на показатели кредитоспособности группы в результате реализации двух трубопроводных проектов (газопровода Запад-Юг и газопровода Казахстан-Китай, которые осуществляются совместными предприятиями КТГ и китайской стороны), поскольку их финансирование планируется осуществлять на уровне СП.

Кроме того, рейтинги КТГ, конечным владельцем которой является государство, и ИЦА отражают позицию ИЦА как монопольного оператора сети газопроводов в Казахстане, остающейся единственным маршрутом, по которому может осуществляться транзит газа из Центральной Азии в Россию и далее в Европу.


При использовании информации гиперссылка на информационное агентство Kazakhstan Today обязательна. Авторские права на материалы агентства.

Нашли ошибку в тексте?

Выделите ошибку и одновременно нажмите Ctrl + Enter


Если Вы располагаете информацией по теме данного материала, отправляйте нам видео или новости на почту.

новости по теме

Читаемое

Новости RT

    Новости Китая

      Ваше мнение

      Казахстанцы жалуются на плохое содержание спортивных объектов, в особенности высокогорного комплекса “Медеу”. Считаете ли вы, что “Медеу” и другие спортобъекты, которые переданы в управление частным компаниям, необходимо вернуть в госуправление?