На мировом рынке серебра за последние два месяца цены повысились (обзор)

Алматы. 1 июня. Kazakhstan Today - На мировом рынке серебра за последние два месяца цены повысились. Вечерний фиксинг (PM Fixing) по серебру на Лондонском спотовом рынке (London Fixing) за этот период повысился с $37,63 за тройскую унцию (1 апреля) до $38,65 за тройскую унцию (31 мая). При этом средняя цена на серебро за март составляла $35,81, а за май - $36,75 за тройскую унцию.

Также цены на серебро выросли за последний год. Так, средняя цена на серебро в Лондоне за 2010 год составила $20,1, а средняя цена за прошедшее время 2011 года - $34,63 за тройскую унцию.

Стоимость июньских фьючерсных контрактов на серебро (settlement) по результатам регулярной торговой сессии на секции COMEX Нью-Йоркской товарной биржи (New York Mercantile Exchange, NYMEX) за последние два месяца повысились с $37,73 за тройскую унцию (1 апреля) до $38,3 за унцию (31 мая).

Деловой журнал ChinaPRO сообщил, что на Шанхайской фьючерсной бирже (Shanghai Futures Exchange, ShFE)к концу 2011 года ожидается старт фьючерсных сделок по серебру. Об этом заявил глава биржи Yang Maijun на годовом собрании. Отметим, что ShFE - крупнейший в Китае товарный рынок.

Цены на серебро резко выросли в нынешнем году, при этом темпы роста были опережающими по сравнению с золотом. И последний год стал лучшим годом для серебра. Примерно три года подряд серебро серьезно отставало в росте цен от золота. Однако теперь ситуация практически выровнялась. Оба металла традиционно используются инвесторами в качестве спасительных мер и позволяют нивелировать риски инфляции. Однако промышленный спрос на серебро гораздо выше. И именно из-за рецессии цены на серебро не росли так активно, как на золото. Теперь же мировая экономика выходит из кризиса и спрос на серебро растет. Производственный спрос составляет примерно половину добываемого серебра в мире, в том числе на производство монет и медалей идет 10%, в ювелирной промышленности используется 22% производимого в мире серебра. Около половины серебра, потребляемого в промышленности, применяется в электронике, в частности, в полупроводниках. Основные импортеры серебра - Индия, Китай, США, Великобритания, Германия и Япония.

В апреле нынешнего года активность спекулянтов резко подтолкнула серебро вверх, в результате чего к началу мая цены на него достигли максимума на уровне почти $50 за унцию, но затем снизились. Аналитики банка Natixis отмечают, что сейчас серебро и золото отличаются от других металлов тем, что большая часть вложений в них принадлежат инвесторам, а не конечным пользователям. В результате цены на эти металлы больше зависят от настроений участников торгов, чем от динамики фундаментальных показателей. По оценке аналитиков Natixis, из совокупного спроса на серебро 26% составляли монеты и инвестиции, что в три раза больше, чем до кризиса. С учетом того, что фундаментальный спрос на серебро не слишком эластичен по цене, может потребоваться несоразмерно значительное падение цен, чтобы фундаментальный спрос полностью компенсировал снижение инвестиционного, полагают в банке. Принимая во внимание растущий риск коррекции цен в середине текущего года, аналитики Natixis прогнозируют средний уровень средней цены на серебро во II квартале в $37 за унцию, а в 2011 году в целом - $31,5 за тройскую унцию.

Отметим, что компания CME Group Inc., которой принадлежит биржа NYMEX в Нью-Йорке, повысила маржинальные требования по фьючерсам на серебро на 38%. И если раньше торговля в кредит позволяла заработать или потерять в 20 раз больше, чем без использования кредита, то по новым правилам - всего в 10 раз. Те участники рынка, для которых ужесточение правил сделало непривлекательным серебро или которые не могли обеспечить весь объем своих позиций в серебре наличными на маржинальном счете, начали продавать его, в результате серебро в начале мая упало в цене. Отметим, что депозит на маржинальном счете призван снизить риски биржи - посредника между продавцом и покупателем на рынке. По словам официального представителя CME Group, владеющей Нью-Йоркской товарной биржей, повышения гарантий исполнения призваны снять возросший риск.

Объем добычи серебра в Казахстане вырос на 17%, или до 194,5 тонны в январе - апреле 2011 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, сообщается в отчете агентства по статистике.

По сообщению Китайской горнопромышленной ассоциации (China Mining Association), раньше Китай был экспортером серебра, а теперь он стал его импортером. Около 70% серебра в Китае потребляется в промышленности. Китай является третьим по величине в мире производителем серебра. Кроме того, он является и его основным потребителем. В 2010 году импорт серебра в Китай вырос на 400% и составил 3500 тонн.

Отметим такой важный факт, что предложение серебра на протяжении последних лет постоянно растет. Резкий рост цен в конце 2010 - начале 2011 годов уже вызвал рост предложения серебра через форвардные продажи производителей. Так как 2/3 серебра добывается как побочный продукт при производстве цветных металлов, то многие такие производители захотят зафиксировать текущие высокие цены для продажи добытого серебра в будущем. В настоящее время на мировом рынке наблюдается избыток серебра. Согласно данным консалтинговой компании GFMS, в прошлом году объемы избытка составляли 5450 тонн, что является эквивалентом 1/5 совокупного промышленного спроса. Аналитики Natixis прогнозируют, что в текущем году объемы избытка сократятся, оставаясь на весьма значительном уровне. С начала года до конца апреля избыток серебра составил приблизительно 1224 тонны.

Если говорить о фундаментальных перспективах серебра в 2011 году, то нужно отметить, что его отличительной особенностью является свойство быть одновременно как драгоценным, так и промышленным металлом, а также активом-убежищем от мировой инфляции и девальвации доллара США. Основными факторами, влияющими на стоимость серебра, являются растущий промышленный и инвестиционный спрос, неопределенность на финансовых рынках, нестабильный экономический рост в США и странах Еврозоны. На фоне роста мировой экономики, особенно таких стран, как Китай (крупнейший импортер серебра) и Индия, промышленный и ювелирный спрос на серебро в 2011 году также продолжит увеличиваться. Инвестиционный спрос на серебро будет подогреваться повышением инфляционного давления в мире и ожидаемой девальвацией доллара США по отношению к корзине валют. С другой стороны, относительная стабилизация темпов роста мировой экономики, улучшение ситуации в проблемных странах Еврозоны будут оказывать нисходящее давление на стоимость серебра.

Еще отметим, что серебро более нестабильный и спекулятивный актив, чем золото. Это связано с тем, что рынок серебра намного меньше рынка золота по объему. Стоимость годового потребления серебра в мире оценивается в $25 млрд по сравнению со $175 млрд для золота. Поэтому в течение 2011 года возможны очень резкие движения котировок серебра в разных направлениях. Колебание стоимости серебра в течение месяца и даже меньшего срока на 15 - 20% - стандартное явление, поэтому спекулянтам нужно быть к этому готовыми. И в последние дни мая серебро вновь начало расти после очень сильной коррекции. Многие сырьевые трейдеры уже говорят, что коррекция была чрезмерной и теперь серебро может подняться до новых максимумов. Так как серебро остается инвестиционным товаром, то примерно 60 - 70% спроса на него - это спекулятивный спрос. И нет никаких причин, почему этот спрос не мог бы довести цену до $50 за унцию, считает аналитик Capital Management Брайан Келли (Brian Kelly).

Однако есть мнения и о том, что цены на серебро могут понизиться. "Я думаю, что покупки серебра - это попытка сыграть на страхе инфляции. Я не верю, что инфляция в обозримом будущем может стать серьезной проблемой. Все экономические данные говорят против этого. Как только это станет очевидно всем, цена на серебро пойдет вниз", - отметил трейдер Veracruz Стив Кортес (Steve Cortez).

В заключение отметим, что хотя серебро сейчас торгуется с повышением, однако биржевые "быки" не решаются предпринимать активных действий, учитывая сохранение высокой нестабильности. Снижение цен на серебро в начале мая привело к усилению активности покупателей этого металла в физической форме (в частности, хороший спрос сохраняется на монеты), что укрепило рынок. Основным же индикатором для инвесторов остается динамика американской валюты, которая может подняться к евро в ближайшие недели. Пока же некоторую поддержку серебру оказывает беспокойство относительно перспектив развития ситуации в Европе, но, пока положение дел здесь выглядит "контролируемым", влияние этого фактора, вероятно, останется незначительным. С технической точки зрения, этот металл остается в рамках восходящего тренда с августа прошлого года, но до сих пор попытки воспользоваться стабилизацией выглядели нерешительными, и в ближайшее время вероятна дальнейшая консолидация в имеющемся торговом диапазоне цен. А двигатели цен на серебро принадлежат в основном двум источникам: частным инвесторам, которые ищут альтернативу доллару и вместе с этим хотят сохранить позиции в секторе драгоценных металлов, и спекулянтам, которые хотят получить выгоду от высокой нестабильности цен по сравнению с другими драгоценными металлами.

Продолжение роста мировой экономики в 2011 году будет способствовать дальнейшему увеличению промышленного спроса на серебро (для использования в электронике, солнечных батареях и др.). При этом продолжится тенденция уменьшения спроса со стороны фотоиндустрии (с развитием цифровой фотографии) и со стороны производителей столового серебра. Ювелирная промышленность в последние годы демонстрирует стабильный уровень спроса, поэтому можно не ожидать существенных изменений в 2011 году. Определяющую роль в формировании общего спроса на серебро будет играть инвестиционный спрос.

Ожидается, что в 2011 году цены на серебро останутся на высоких уровнях в сравнении с золотом, а в 2012 - 2013 годах соотношение цен на золото к ценам на серебро постепенно вернется к историческому уровню 60-х годов. По большинству прогнозов инвестиционных банков, средняя цена на серебро на этот год составит $35,5 за унцию, а в 2012 году цена установится на уровне $36,25 за унцию. Некоторые эксперты полагают, что до конца текущего года из-за растущего спроса цена на серебро может вырасти до $50 за тройскую унцию.

Эксперт агентства Владислав Николаев

При использовании информации гиперссылка на информационное агентство Kazakhstan Today обязательна. Авторские права на материалы агентства.