Обзор мирового рынка серебра на 30 марта 2007 года

АЛМАТЫ. 31 марта. Kazakhstan Today. На мировом рынке серебра началась коррекция. Средняя цена серебра по Лондонскому фиксингу за февраль - $13,91, за март - $13,18, а 30 марта - $13,35 за унцию. Средний фиксинг за первый квартал 2007 года составил $13,29 за унцию.

Благоприятствует мировому рынку серебра обострение геополитической напряженности в районе Персидского Залива, на фоне которой появились слухи о вооруженном столкновении военных сил США и Ирана. Как считают в банке HSBC, цены на серебро с большей вероятностью будут расти, чем снижаться. Аналитики Barclays, тем временем, также с оптимизмом смотрят на перспективы серебра. К тому же производственный спрос стабилизируется, и банк ожидает постепенного улучшения ситуации в течение этого года. В результате Barclays пересмотрели свой прогноз по серебру в сторону повышения.

Котировки драгметаллов очень чувствительно воспринимают все последние политические события. Вслед за негативом по отношению к доллару, который появился после данных по заказам на товары длительного пользования в США, котировки серебра несколько поднялись. Очень резко были восприняты слова главы ФРС Бена Бернанке, хотя, на наш взгляд, ясности в отношении дальнейших перспектив экономики США он не внес. Быстрое падение было также быстро отыграно. В среднесрочной перспективе серебро нацелено на рост, однако ближайшие перспективы прогнозировать сложно, из-за разнонаправленного движения доллара и котировок нефти.

По мнению лондонской ассоциации LBMA, цены на серебро оказались выше даже самых смелых прогнозов. Эксперты, оказавшиеся в прогнозах близко к истине, считают, что в 2007 году слабый доллар, отсутствие значительного роста добычи серебра, растущие цены на нефть, геополитическая напряженность и предчувствие инфляции могут обеспечить фон для дальнейшего роста золота. Что также будет поддержано спросом со стороны институциональных инвесторов, усилившимся в результате расширения доступа к инвестициям в серебро - как географически, так и с точки зрения выбора инструментов - таких как ETF и индексы, привязанные к драгметаллам.

В последнее время серебро, действительно, стало одним из фаворитов крупных инвестиционных фондов. Почти год назад начал свою работу биржевой фонд, занимающийся серебром. Тогда инвестиционный банк Barclays начал торговлю акциями фонда iShares Silver Trust. Это событие, которого ждал рынок, положительно отразилось на котировках серебра. Сразу после открытия торгов серебряное ралли продолжилось. Таким образом, большое число частных инвесторов получила возможность зарабатывать на сырьевом рынке, доходность операций на котором в последнее время стремительно растет. В случае с фондом iShares Silver Trust биржевые игроки получили возможность существенно увеличить вложения в рынок серебра. Ожидая роста цен на этот металл, крупные инвестиционные фонды занялись скупкой серебряных фьючерсов.

Игра с новым фондом привела к тому, что "бумажные" запасы серебра в ETF приблизились к 110 млн унций, что эквивалентно 20% его годовой добычи. Хотя в течение последних нескольких лет мы наблюдали постепенное снижение физических запасов серебра, однако, как считают в Calyon Corporate and Investment Bank, если приток средств инвесторов на этот рынок продолжится, серебро может подняться выше $15 и в следующем году продолжить рост в направлении $20 за унцию.

Анализируя спекулятивные покупки на мировом рынке серебра, нужно отметить, что растущая популярность индексного фонда на этот металл может оказать серьезное влияние на рыночный баланс и побуждать инвесторов открывать позиции на спотовом и фьючерсном рынках. Хорошо видно, что акции индексного фонда все еще вызывают спекулятивный интерес. Такие покупки объясняют, почему серебро имеет лучшие прогнозные показатели, чем золото. Хорошо видно также, что соотношение золота к серебру, показывающее, сколько унций серебра нужно для покупки одной унции золота, сигнализирует об укреплении рынка серебра. Серебро занимает более сильные позиции, чем золото, и отчасти это объясняется активностью индексных фондов. Однако вице-президент департамента драгоценных металлов в нью-йоркском Commerzbank Paul McLeod считает, что в долгосрочной перспективе золото догонит серебро. "Я думаю, что потенциально объем поставок серебра, поступающего на рынок от новых проектов добычи серебра в следующие три года, будет значительно больше, чем золота, по отношению к их рыночным объемам", - говорит Paul McLeod.

Рост цен на серебро стимулирует общую активность на рынке драгоценных и цветных металлов. Таким образом, эксперты выделяют взаимообратную связь между серебром и оставшейся группой драгоценных металлов, которая тоже наращивает обороты. Косвенное влияние на рынок драгоценных металлов оказывает высокий спрос на промышленные металлы. Уверенность инвесторов в хороших перспективах инвестиций в промышленные металлы, например, в контракты на поставку меди, создает благоприятное настроение в целом на рынке и влияет на ситуацию с серебром.

Однако серебро не имеет валютного аспекта как золото, и не сидит огромными объемами в банках. Так что, когда серебро изымается из рынка, это сразу оказывает гораздо больший эффект на динамику рынка. Значительная часть запасов золота находится в форме ювелирных изделий и может быстро конвертироваться, в то время как большая часть серебра, имеющего производственное применение, не имеет такой возможности. Большая часть серебра идет на производственные нужды и быстро не возвращается. Как только оно превратилось в производственный продукт, оно уже не входит в объемы рыночных запасов. А вот изделия из золота могут считаться частью рыночных запасов.

В сложившихся условиях активизируется добыча серебра. Так аналитики банка UBS начали оценку глобальных депозитарных расписок крупнейшего в России производителя серебра - компании "Полиметалл". По прогнозу UBS, "Полиметалл" в ближайшие пять лет увеличит добычу серебра почти на 70%. Происходит постепенное истощение золотосодержащей руды на основных месторождениях "Полиметалла", в это же время содержание серебра в руде только возрастет. Среднее содержание золота в руде снизится в 2007 году на 11%, до 2,4 грамма на тонну, при этом содержание серебра вырастет со 186 граммов в 2006 году до 205 граммов на тонну в 2007 году.

С учетом запланированного роста производства на новых месторождениях серебра, включая крупнейшее в России месторождение Дукат, "Полиметалл" войдет в число крупнейших мировых производителей металла в мире. Производство серебра в компании по итогам 2006 года составило 17,3 млн унций. В 2007 году компания может выйти на уровень ежегодного производства 18 млн унций металла, при этом уровень производства золота сохранится на уровне 250 тыс. унций. Именно на рост серебра аналитики возлагают основные надежды, поскольку ожидается, что цены на металл будут опережать темпы рост цен на золото. "В связи с неудовлетворенностью спроса и отсутствием новых крупных проектов рост цен на рынке серебра будет опережать рост на золото",- отметил российский аналитик Дмитрий Парфенов.

В Казахстане за два месяца 2007 года произведено 111,8 тонн аффинированного серебра (на 10% меньше, чем в соответствующем периоде прошлого года). Напомним, что в республике за 2006 год произведено около 796 тонн серебра, что на 2% меньше, чем за 2005 год. При этом медная корпорация "Казахмыс" увеличила в прошлом году производство серебра на 4,7%, или до 21,57 млн унций.

Спрос на серебряные драгоценности превзошел использование этого металла в секторе фотографии за прошлые два года, сообщила исследовательская группа GFMS. Доля серебряных изделий в общем объеме драгоценностей в 2006 году выросла до 65,6% (с 60,5% в 1999 году). Впервые показаны отдельные драгоценности по серебру. Институт серебра (Silver Institute), который также производит ежегодный мировой обзор, показывал драгоценности по серебру вместе с золотом. "Я думаю, что это действительно указывает на то, что спрос на серебряные украшения растет", - сказал исполнительный председатель GFMS Филип Калпвиджк (Philip Kalpwijk) в интервью агентству Reuters. Однако он также отметил, что общий спрос на серебро растет, несмотря на резкое повышение цен.

Базирующаяся в Нью-Йорке аналитическая компания СРМ Group прогнозирует, что среднегодовая цена на серебро в 2007 году будет выше, чем в 2006 году. Другие прогнозы предсказывают цены до $15,50 за унцию. Адам Граф, сделавший самый точный прогноз на 2006 году, в этом году ожидает среднегодовую цену серебра $15,50, а диапазон в $12,7-18,3 за унцию. С учетом произошедших на мировом рынке изменений, предполагаемый в дальнейшем диапазон цен для серебра может составить в ближней перспективе - $13,15-13,54 за унцию и в среднесрочной перспективе - $12,50-13,85 за унцию.

Эксперт Kazakhstan Today Владислав Николаев.

При использовании информации ссылка на информационное агентство Kazakhstan Today обязательна