Рейтинги страховой компании "Цесна Гарант" подтверждены на уровне "В" и "kzBB+"; прогноз - "Стабильный" - S&P

Москва. 11 июля. Kazakhstan Today - Агентство Standard & Poor's подтвердило рейтинги страховой компании "Цесна Гарант" на уровне "В" и "kzBB+"; прогноз - "Стабильный".

Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's подтвердила рейтинг финансовой устойчивости страховой компании и кредитный рейтинг контрагента казахстанского АО "Дочерняя организация Акционерного общества "Цеснабанк" Страховая компания "Цесна Гарант"" (СК "Цесна Гарант") на уровне "B". Прогноз изменения рейтингов - "Стабильный". Одновременно мы подтвердили рейтинг страховой компании по национальной шкале на уровне "kzBB+", - говорится в сообщении S&P, передает Kazakhstan Today.

Как пояснили в агентстве, рейтинги отражают главным образом оценку профиля бизнес-рисков СК "Цесна Гарант" как "в значительной степени чувствительного к воздействию рыночных факторов" и профиля финансовых рисков как "удовлетворительного".

"Сочетание этих факторов определяет нашу оценку базового уровня рейтинга компании - "b+". Наши оценки системы управления рисками компании (enterprise risk management - ERM) как "слабой", а также менеджмента и корпоративного управления как "приемлемых" обусловливают снижение базового уровня рейтинга компании на одну ступень. Мы рассматриваем СК "Цесна Гарант" как дочернюю компанию АО "Цеснабанк" (В+/Стабильный/--), имеющую "умеренную стратегическую значимость" для банка. Мы не учитываем в рейтингах возможность получения поддержки от АО "Цеснабанк", поскольку согласно нашим критериям рейтинг дочерней компании на одну ступень ниже рейтинга материнского банка, за исключением случаев, когда оценка характеристик ее собственной кредитоспособности (stand-alone credit profile - SACP) соответствует рейтингу материнской компании", - отметили в S&P.

"Мы оцениваем конкурентную позицию СК "Цесна Гарант" как "слабую" в международном контексте, что обусловлено небольшим объемом страховой премии в абсолютном выражении, бизнес-моделью, все еще находящейся в процессе формирования, высокой зависимостью от предоставляемой перестраховочной защиты и высокой конкуренцией на казахстанском рынке автострахования", - уточняется также в сообщении.

Кроме того, сообщается, что S&P пересмотрело свою оценку показателей капитализации и прибыльности СК "Цесна Гарант" с "адекватной (нижний сегмент диапазона)" на "умеренно сильную". "После вливания дополнительных денежных средств в капитал компании в 2014 году объем ее совокупного скорректированного капитала превысил $30 млн. Таким образом, в соответствии с нашими критериями компания менее подвержена рискам, связанным с каким-либо одним крупным убытком, поэтому в настоящее время мы более позитивно оцениваем ее показатели капитализации и прибыльности", - говорится в сообщении.

S&P отмечает готовность акционера СК "Цесна Гарант" оказывать поддержку компании. В 2013 году материнский банк увеличил капитал страховой компании с 3,4 млрд тенге (около $22 млн) до 6 млрд тенге (около $40 млн), компенсировав чистый убыток в размере 1 млрд тенге (около $6,6 млн). В 2014 году акционер произвел дополнительные вливания объемом 2 млрд тенге ($11 млн) в капитал СК "Цесна Гарант" с тем, чтобы компания могла заниматься страхованием крупных корпоративных клиентов. Вместе с тем S&P считает, что без этих двух вливаний денежных средств капитала компании, скорее всего, было бы недостаточно для покрытия убытков в секторе автострахования. S&P ожидает, что показатели капитализации останутся по меньшей мере "умеренно сильными", несмотря на дальнейшее увеличение страховых выплат, благодаря взвешенному подходу к оценке принимаемых рисков. В 2013 году коэффициент использования перестрахования находился на уровне около 59%, что свидетельствует о сильной зависимости СК "Цесна Гарант" от предоставляемой перестраховочной защиты, без которой показатели достаточности капитала компании были бы существенно ниже и могли бы стать фактором, сдерживающим рост ее бизнеса. Однако в 2014 году компания изменила политику по перестрахованию после увеличения капитала благодаря вливаниям со стороны акционера. Коэффициент использования перестрахования за первый квартал 2014 года составил менее 1%, что также обусловлено структурой страхового портфеля.

"В соответствии с нашим базовым сценарием мы ожидаем, что в 2014-2015 годах результаты операционной деятельности СК "Цесна Гарант" будут на уровне безубыточности или немного ниже и будут поддерживаться главным образом положительными результатами инвестиционной деятельности. Однако результаты от страховой деятельности во многом будут зависеть от способности компании улучшить качество андеррайтинга, а также усилить контроль за убыточными страховыми полисами. Коэффициент убыточности-нетто, скорее всего, составит около 40%, при этом маловероятно, что коэффициент расходов снизится до менее 70%. Соответственно, мы ожидаем, что комбинированный коэффициент останется близким к 100% в 2014 году и вряд ли существенно улучшится в 2015 году. Мы также считаем, что дальнейшая девальвация тенге может привести к росту расходов, связанных со страховыми выплатами в секторе автострахования, и, как следствие, к росту убытков по этому портфелю. Кроме того, учитывая сохраняющуюся волатильность прибыли компании, мы пересмотрели нашу оценку позиции компании по риску с "умеренной" на "высокую", - отмечает S&P.

"Мы оцениваем систему управления рисками компании как "слабую" - отчасти вследствие сомнений в том, что компания сможет создать адекватную систему андеррайтинга, которая способствовала бы росту бизнеса, а также относительно технической прибыльности страховой деятельности. Это, в первую очередь, связано с тем, что процесс создания соответствующей системы риск-менеджмента был запущен в компании с начала 2014 года", - говорится в сообщении.

Как отмечается, прогноз "Стабильный" отражает ожидания S&P того, что СК "Цесна Гарант" будет поддерживать благоприятный профиль финансовых рисков, в том числе "умеренно сильные" показатели капитализации и прибыльности, однако ее конкурентная позиция останется "слабой" в международном контексте.

S&P полагает, что негативное рейтинговое действие маловероятно, учитывая уровень капитализации СК "Цесна Гарант" и ожидаемую поддержку со стороны группы в случае необходимости.

"Позитивное рейтинговое действие может быть обусловлено главным образом улучшением системы контроля рисков компании, что подразумевает стабильные показатели прибыли, пересмотр нашей оценки позиции по риску на "умеренную" или дальнейшее улучшение профиля бизнес-рисков, о чем будет свидетельствовать стабильность рыночной позиции и высокие операционные показатели. Возможность повышения рейтинга СК "Цесна Гарант" ограничивается уровнем рейтингов АО "Цеснабанк", - заключается в сообщении.

При использовании информации гиперссылка на информационное агентство Kazakhstan Today обязательна. Авторские права на материалы агентства.