20.09.2011, 18:07 2464

Совет директоров РД КМГ одобрил выкуп обыкновенных акций компании на сумму $300 млн

Алматы. 20 сентября. Kazakhstan Today - Совет директоров РД "КазМунайГаз" одобрил выкуп обыкновенных акций компании на сумму $300 млн, передает Kazakhstan Today.

Программа приобретения рассчитана до конца 2012 года.

"Мы ожидаем, что, как и во время предыдущего выкупа (в ноябре 2008 - июле 2009 года), компания объявит количество акций, которое будет выкупаться за день. Кроме того, в отличие от российских компаний РД КазМунайГаз всегда аннулирует выкупаемые акции", - считают аналитики Тройки Диалог.

По мнению экспертов, в настоящее время выкуп акций - верный шаг для компании, и в начале сентября мы отмечали высокую вероятность такого сценария. По-видимому, собственные акции - наилучшая инвестиция для РД КМГ. Выкуп обыкновенных акций был крайне необходим для восстановления доверия рынка, и мы очень положительно оцениваем решение компании.

"В прошлый раз РД КМГ выкупила лишь половину из запланированного объема в $300 млн, и этого было достаточно для возобновления роста котировок. Учитывая, что с начала года акции РД КМГ сильно отставали от российских аналогов (-18%), мы ожидаем, что бумаги казахстанской компании наверстают упущенное, и рекомендуем инвесторам извлечь выгоду из выкупа акций", - сообщают аналитики.

В отличие от российских нефтяных компаний, оценка РД КМГ основана на трех базовых факторах, в числе которых денежные потоки давно разрабатываемых активов, дивиденды, получаемые от ассоциированных предприятий, и проценты по денежным средствам. Эти три фактора составляют неотъемлемую часть генерирования денежных потоков РД КМГ.

Первый фактор: сокращающиеся, но по-прежнему высокие свободные денежные потоки, которые генерируют давно разрабатываемые месторождения. При текущих ценах на нефть свободные денежные потоки этих активов составляют около $500 млн в год (в 1П11 они были на уровне $280 млн).

Второй фактор: дивиденды от ассоциированных компаний, приобретенных за время, прошедшее после первичного публичного размещения. При текущих ценах на нефть КМГ должна получать $200-270 млн. в год от ассоциированных компаний. В 1П11 дивиденды составили $120 млн (в отчетности был приведен показатель в $190 млн, но мы полагаем, что на долю КМГ приходится только 20% денежных средств от PetroKazakstan).

Третий фактор: проценты по денежным средствам. При текущих процентных ставках KMG должна получить за год чуть более $200-220 млн. (фактический показатель за 1П11 - $105 млн).

По данным Тройки Диалог, в целом приток денежных средств РД КазМунайГаз должен составлять около $1 млрд в год. Стоимость предприятия РД КазМунайГаз в пятницу, 16 сентября, составляла $2,6 млрд. Другими словами, инвесторы будут приобретать акции компании, у которой доходность по стоимости предприятия составляет 38%.

Стоимость предприятия РД КМГ примерно соответствует прогнозу EBITDA на 2011 год (наша оценка - $2,4 млрд). Если в 2011 году РД КМГ выплатит в виде дивидендов чуть менее 30% чистой прибыли (то есть $1 на ГДР), дивидендная доходность может составить около 6,2%, отмечают эксперты.

При использовании информации гиперссылка на информационное агентство Kazakhstan Today обязательна. Авторские права на материалы агентства.

Нашли ошибку в тексте?

Выделите ошибку и одновременно нажмите Ctrl + Enter


Если Вы располагаете информацией по теме данного материала, отправляйте нам видео или новости на почту.

новости по теме

Читаемое

Новости RT

    Новости Китая

      Ваше мнение

      Казахстанцы жалуются на плохое содержания спортивных объектов, в особенности высокогорного комплекса “Медеу”. Считаете ли вы, что “Медеу” и другие спортобъекты, которые переданы в управление частным компаниям, необходимо вернуть в госуправление?