Обзор рынков от аналитиков "АСЫЛ ИНВЕСТ"

Алматы. 5 марта. Kazakhstan Today - Обзор рынков от аналитиков "АСЫЛ ИНВЕСТ" на 5 марта.

Аналитики отмечают, что выручка и EBITDA Kazakhmys оказались лучше ожиданий, производство компании осталось на прежнем уровне.

Выручка компании в 2009 году составила $3,680 млрд по сравнению с $5,151 млрд в 2008 году. "Мы прогнозировали объем выручки на уровне $3,485 млрд, а консенсус прогноз Bloomberg подразумевал выручку на уровне $3,600 млрд EBITDA компании за вычетом чрезвычайных статей составила $1,211 млрд. Мы ждали EBITDA на уровне $1,150 млрд, консенсус прогноз Bloomberg подразумевал EBITDA на уровне $1,175 млрд", - сообщают аналитики.

Компания сообщила, что чистые денежные расходы на фунт произведенной меди составили около $0,72, мы ожидали данный показатель на уровне $1 за фунт. Способность сокращения производственных издержек стало главным сюрпризом и положительным фатов в отчетности компании.

Опубликованные результаты не включают показатели по ENRC Plc, в которой Kazakhmys владеет 26%. При этом, Олег Новачук, главный исполнительный директор компании заявил, что компания готова к рассмотрению различных вариантов относительно доли в ENRC. Т.е. компания не исключает как продажи доли в ENRC, так и возможности свопа принадлежащей ей акций с целью финансирования.

Компания также находится на ранней стадии переговоров о продаже завода МКМ в Германии и перевела актив в категорию "для продажи". Мы считаем этот шаг оправданным, т.к. предприятие не приносит компании прибыли и не является предприятием, способным давать заметный эффект от синергии медного подразделения группы.

Менеджмент компании также сообщил, что контракты на поставку 90% продукции компании в 2010 году уже подписаны. Около 60% - поставки в Китай, 30% - поставки в Европу. При этом целевой объем производства меди в 2010 году остался на уровне 2009 года - 300 тыс. тонн.

"В целом мы считаем отчетность компании положительной, однако мы не уверенны в дальнейшем устойчивом росте цен на медь, а так как объемы производства компания в ближайшие годы увеличить не сможет, мы ожидаем роста себестоимости на фоне снижения концентрации металла в руде и ограниченный рост прибыли. Более подробный пересмотр нашей финансовой модели и обновленная оценка и рекомендация последуют в ближайшее время. В ближайшей перспективе мы ожидаем умеренно положительного влияния отчетности на динамику акций компании", - отмечают эксперты.

Аналитики отмечают информацию о том, что "префы" РД КМГ включены в официальный список KASE по третьей категории решением листинговой комиссии КФБ, ожидается, что торги начнутся с 9 марта 2010 года. Программа выкупа будет проходить методом проведения нескольких последовательных специализированных торгов в соответствии с требованиями KASE.

Ранее, СД РД КМГ принял решение реализовать программу выкупа привилегированных акций РД КМГ после их включения в официальный список биржи в количестве до 4136107 акций (100% от размещенных привилегированных акций эмитента) на сумму, не превышающую 10% от размера собственного капитала на дату принятия решения СД за вычетом расходов компании, понесенных в связи с проведением программы выкупа простых акций и ГДР.

"Ожидается, что программа будет завершена до 31 декабря 2011 года. Максимальная сумма, которую может потратить на выкуп компания, по нашим расчетам, составляет порядка 100 млрд тенге, что эквивалентно 24 тыс. тенге на акцию. Стоит отметить, что данные расчеты приблизительные, компания, скорей всего, не потратит такие средства на выкуп "префов". Мы считаем, что торги "префами" не будут иметь существенного влияния на стоимость простых акций", - отмечают эксперты.

$1 = 147,28 тенге.

При использовании информации гиперссылка на информационное агентство Kazakhstan Today обязательна. Авторские права на материалы агентства.