Астана. 4 апреля. Kazakhstan Today - Акционеры ENRC проголосовали за приобретение угольного разреза Шубарколь, сообщает аналитическое управление "Тройка Диалог", передает Kazakhstan Today.
"ENRC объявила, что 96% акционеров (то есть 83% всех независимых акционеров за вычетом "евразийского трио"), принявших участие во вчерашнем внеочередном собрании акционеров (ВОСА), проголосовали за приобретение оставшихся 75% в угольном разрезе Шубарколь", - говорится в распространенном сообщении.
В управлении напомнили, что Шубарколь - производитель энергетического угля в Казахстане, компания принадлежит владельцам и основателям ENRC. "Поскольку речь идет о сделке с заинтересованностью, для ее осуществления необходимо одобрение 75% независимых акционеров, в том числе "Казахмыса" (26%-ная доля в ENRC) и правительства Казахстана (11,6%) как крупнейших акционеров", - отмечается в сообщении.
Аналитики уточнили, что ENRC приобрела первоначальные 25% в феврале 2009 года за $200 млн и теперь заплатит $600 млн за оставшиеся 75% и возьмет на себя $50 млн долговых обязательств. Таким образом, сумма сделки составляет $850 млн.
Это уже вторая попытка ENRC приобрести данный актив. Сначала компания пыталась созвать ВОСА в октябре 2011 года, но под давлением отдельных акционеров это решение пришлось отложить на более поздний срок, напомнили в управлении.
В сообщении также отмечается, что угольный разрез Шубарколь является производителем энергетического угля высокого качества. В 2011 году компания добыла 7,5 млн тонн угля и может увеличить добывающие мощности еще на 1,5 - 2 млн тонн. "Экстраполяция EBITDA компании за 9М11 в $85 млн дает EBITDA за весь 2011 год около $115 млн. С учетом потенциала роста этот актив может генерировать около $150 млн. EBITDA в середине цикла, по нашим оценкам. Таким образом, его подразумеваемый коэффициент "стоимость предприятия / EBITDA" составляет 5,7. Это недешево, но с учетом очень высокого качества активов и того, что ENRC уже контролирует 25%-ную долю, цена кажется нам разумной", - подчеркивают аналитики.
"Тройка Диалог" также сообщает, что приветствует состоявшуюся сделку. "Это заключительный этап в процессе, начавшемся в 2009 году, и мы приветствуем сделку, так как отражение результатов Шубарколя в оценке ENRC постепенно будет увеличиваться за счет полной консолидации финансовой отчетности на балансе. Важно, что этот актив находится на границе с ключевыми предприятиями ENRC в Казахстане, так что его освоение связано с меньшими операционными и политическими рисками, чем предприятия в Африке", - отмечается в сообщении.
Тем не менее, считают аналитики "Тройки Диалог", "ситуация с финансированием ENRC уже не столь безоблачная, как раньше, и чистый долг вырастет до $3,5 млрд к концу 2012 года на фоне $2,7 млрд капвложений, выплаты $750 млн в пользу First Quantum (первый транш выплат), а теперь еще и $600 млн за Шубарколь. Чистый долг составлял $0,9 млрд на конец 2011 года".
При использовании информации гиперссылка на информационное агентство Kazakhstan Today обязательна. Авторские права на материалы агентства.