22.09.2010, 17:40 1261

Fitch подтвердило рейтинг Мангистауской распределительной электросетевой компании

Москва. 22 сентября. Kazakhstan Today - Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило рейтинги Мангистауской распределительной электросетевой компании (МРЭК), передает агентство со ссылкой на сообщение Fitch.

"Fitch Ratings подтвердило рейтинги Мангистауской распределительной электросетевой компании: долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) в иностранной валюте на уровне "BB", краткосрочный РДЭ в иностранной валюте "B", долгосрочный РДЭ в национальной валюте "BB+" и национальный долгосрочный рейтинг "AA-(kaz)". Прогноз по долгосрочным рейтингам - "Стабильный", - сообщает Fitch.

Одновременно Fitch подтвердило рейтинг приоритетного необеспеченного долга компании в иностранной валюте на уровне "BB" и рейтинг приоритетного необеспеченного долга в национальной валюте "BB+".

По информации аналитиков, "рейтинги МРЭК увязаны с суверенными рейтингами Казахстана (долгосрочный РДЭ в иностранной валюте "BBB-"/долгосрочный РДЭ в национальной валюте "BBB", прогноз по обоим рейтингам "Стабильный"), но находятся на более низком уровне, что отражает недостаточные свидетельства от материнской структуры компании, АО "Самрук-Энерго" (находится в непрямой 100-процентной госсобственности), о готовности предоставить своевременную финансовую поддержку МРЭК в случае необходимости. Fitch расценивает самостоятельные бизнес-позиции и финансовые показатели компании как соответствующие слабому рейтингу "BB-".

"Кредитоспособность МРЭК поддерживается ее близкой к монопольной позицией в сфере передачи и распределения электроэнергии в Мангистауской области ("BB+", прогноз "Стабильный"), одном из стратегических нефтегазоносных регионов Казахстана (на долю которого по оценкам приходится 17% всей нефтедобычи в стране). Кредитоспособность также поддерживается перспективами экономического развития и расширения в регионе применительно как к нефтегазовому, так и к транспортному сектору, механизмом установления тарифов "издержки плюс", в соответствии с которым ведет деятельность компания, ожидаемым показателем общий долг/EBITDA с корректировками Fitch около 4x (что сравнимо с сопоставимыми компаниями) и ограниченным валютным риском", - говорится в сообщении Fitch.

"Рейтинги МРЭК сдерживаются небольшим масштабом ее деятельности, что ограничивает способность компании генерировать денежные потоки, высокой зависимостью (свыше 70% выручки) от одной отрасли (нефтегазовая) и высокой клиентской концентрацией в рамках этой отрасли (на долю трех ведущих клиентов приходилось свыше 60% выручки за 2009 год). Последний момент несколько сглаживается хорошей кредитоспособностью клиентов, тем фактом, что они находятся в государственной собственности, а также практикой предоплаты", - отмечается в сообщении.

По информации Fitch, ликвидность у МРЭК является адекватной и состоит исключительно из денежных средств (компания не имеет каких-либо доступных кредитных линий). На конец 2009 года долг МРЭК был представлен главным образом пятью выпусками необеспеченных облигаций с фиксированной ставкой (на общую сумму 3,3 млрд тенге), проведенными в рамках первой программы компании по эмиссии внутренних облигаций объемом 9,8 млрд тенге, зарегистрированной в 2005 году. Сроки погашения по облигациям наступают по одному выпуску в год, с 2010 года по 2014 год. Первый из выпусков (500 млн тенге) был погашен 6 сентября 2010 года за счет доступных денежных средств (1,56 млрд тенге на 30 июня 2010 года).

Остальная часть долга представлена 25-летними беспроцентными кредитами, предоставленными МРЭК клиентами для софинансирования новых подсоединений к сети. Fitch ожидает, что в 2010 и 2011 годах денежный поток после капиталовложений и дивидендов будет отрицательным.

"После проведения IPO на внутреннем рынке в июле 2008 года доля "Самрук-Энерго" в МРЭК была сокращена до 75% плюс 1 акция от всего выпущенного акционерного капитала (78,59% голосующих акций). МРЭК привлекла 775,9 млн тенге для софинансирования своей инвестиционной программы. В то время как Самрук-Энерго не предпринимает активных действий по дальнейшему сокращению своей доли, МРЭК не рассматривается как стратегический актив, и возможна дальнейшая продажа. Рейтинги основаны на допущении, что Самрук-Энерго сохранит мажоритарную долю в МРЭК, близкую к текущим уровням", - сообщают аналитики.

МРЭК - региональная электрораспределительная компания, которая находится в государственной собственности и занимает практически монопольные позиции. Компания обслуживает Мангистаускую область (кроме города Актау), расположенную в юго-западной части Казахстана рядом с Каспийским морем. На долю компании приходится 2,5% сетей передачи и распределения электроэнергии в стране.

При использовании информации гиперссылка на информационное агентство Kazakhstan Today обязательна. Авторские права на материалы агентства.

Нашли ошибку в тексте?

Выделите ошибку и одновременно нажмите Ctrl + Enter


Если Вы располагаете информацией по теме данного материала, отправляйте нам видео или новости на почту.

новости по теме

Читаемое

Новости RT

    Новости Китая

      Ваше мнение

      Казахстанцы жалуются на плохое содержание спортивных объектов, в особенности высокогорного комплекса “Медеу”. Считаете ли вы, что “Медеу” и другие спортобъекты, которые переданы в управление частным компаниям, необходимо вернуть в госуправление?