S&P подтвердило рейтинг РД КМГ на уровне "ВВ+", прогноз по рейтингам пересмотрен на "Стабильный"

Москва. 13 мая. "Казахстан Сегодня" - Рейтинговая служба Standard & Poor's подтвердила рейтинг АО "Разведка Добыча "КазМунайГаз" (РД КМГ) на уровне "ВВ+", прогноз по рейтингам пересмотрен на "Стабильный", передает агентство со ссылкой на сообщение международного рейтингового агентства S&P.

"Рейтинговая служба Standard & Poor's пересмотрела прогноз изменения рейтингов казахстанской нефтяной компании АО "Разведка Добыча "КазМунайГаз" (РД КМГ), которая на 58% является собственностью нефтегазового холдинга ОАО "Национальная компания "КазМунайГаз" (КМГ; ВВВ-/Стабильный/--; рейтинг по национальной шкале: kzAA), с "Негативного" на "Стабильный" после аналогичного действия в отношении материнской компании. Одновременно подтвержден долгосрочный кредитный рейтинг "ВВ+", - говорится в сообщении.

По информации S&P, рейтинги РД КМГ основаны на подходе "сверху вниз" и на одну ступень ниже рейтингов материнской компании. В свою очередь рейтинг материнской компании привязан к рейтингам правительства Республики Казахстан (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: ВВВ-/Стабильный/А-3; рейтинг по обязательствам в национальной валюте: ВВВ/Стабильный/А-3; рейтинг по национальной шкале: kzAAA).

"Значение РД КМГ для группы обусловлено ее ролью крупнейшего нефтедобывающего актива НК КМГ и, соответственно, государства и крупнейшего центра прибыли группы", - заявил кредитный аналитик Standard & Poor's Андрей Николаев.

"Наличие крупного миноритарного пакета акций РД КМГ и отсутствие гарантий материнской компании по ее долгу объясняют разницу между рейтингами, которые рейтинговая служба Standard & Poor's присваивает КМГ (АО "Национальная компания "КазМунайГаз". - Прим. агентства) и РД КМГ", - поясняется в сообщении.

"Мы оцениваем собственную кредитоспособность РД КМГ на уровне "ВВ". Факторами, сдерживающими уровень рейтинга компании, являются довольно значительный возраст ее месторождений, их удаленность от морских портов, сравнительно высокий уровень издержек, а также довольно агрессивная финансовая политика, о чем свидетельствует значительная готовность к приобретению активов", - сообщают аналитики.

"После проведения IPO в 2006 году и периода исключительно высоких цен на нефть положительное влияние на показатели РД КМГ оказывает наличие крупных запасов денежных средств и краткосрочных капиталовложений, которые намного превышают небольшой объем финансового долга. Этот фактор в значительной степени компенсируется влиянием возможного приобретения активов на характеристики собственного финансового профиля", - отмечают эксперты S&P.

По мнению аналитиков, РД КМГ демонстрирует адекватные показатели рентабельности и отсутствие долга. В 2008 году высокие цены на нефть и низкая долговая нагрузка в Казахстане позволили РД КМГ генерировать EBITDA в размере 345 млрд тенге (с высоким коэффициентом рентабельности продаж - 57%), а свободный операционный денежный поток достиг 203 млрд тенге. После значительного снижения цен на нефть и ожидаемого проведения масштабной реформы налогообложения в 2009 году свободный денежный поток РД КМГ значительно сократится, однако его величина останется положительной, считают эксперты.

По данным S&P, по состоянию на 31 марта 2009 года компания имела денежные средства в размере $4,2 млрд, в то время как краткосрочный долг составлял всего около $80 млн.

Прогноз "Стабильный" по рейтингам РД КМГ определяется тем, что, по мнению Standard & Poor's, рейтинги РД КМГ будут изменяться в соответствии с изменениями рейтингов материнской компании.

"Изменение рейтинга будет зависеть в основном от кредитоспособности НК КМГ и в конечном счете - от рейтингов Республики Казахстан", - пояснил А. Николаев.

"Вместе с тем вероятность понижения рейтинга ограничена характеристиками собственной кредитоспособности РД КМГ, которую мы оцениваем на уровне "ВВ", - информирует S&P.

"В оценке собственной кредитоспособности компании учитываются дальнейшее увеличение налоговой нагрузки и некоторая гибкость в отношении будущих капиталовложений. Вместе с тем крупные приобретения активов, финансируемые за счет долга, могут оказать давление на показатели собственной кредитоспособности РД КМГ, если не будут компенсироваться поддержкой со стороны материнской компании или государства. Мы будем тщательно отслеживать способность компании использовать денежные средства, размещенные в казахстанских финансовых организациях, для финансирования капиталовложений", - отмечается в сообщении.

АО "Разведка Добыча "КазМунайГаз" является дочерней компанией АО "Национальная компания "КазМунайГаз". РД КМГ занимает второе место в Казахстане по объему добычи нефти (11,95 млн тонн, или 240 тыс. баррелей в сутки в 2008 году). Объем доказанных и вероятных запасов РД КМГ составил 241 млн тонн (1,8 млрд баррелей) по состоянию на конец 2008 года, а с учетом долей в зависимых компаниях - более 2 млрд баррелей (данные по запасам в зависимых компаниях на конец 2007 года).

Акции компании прошли листинг на Казахстанской фондовой бирже, а глобальные депозитарные расписки - на Лондонской фондовой бирже. Во время IPO в сентябре 2006 года компания привлекла более $2 млрд.

В ноябре 2008 года международное рейтинговое агентство Standard & Poor's повысило рейтинг корпоративного управления РД КМГ с "РКУ 5+" до "РКУ 6" и подтвердило кредитный рейтинг компании на уровне "BB+".

При использовании информации гиперссылка на информационное агентство «Казахстан Сегодня» обязательна. Авторские права на материалы агентства.