На мировом рынке серебра за последние два месяца произошло снижение цен (обзор)

Алматы. 7 августа. Kazakhstan Today - На мировом рынке серебра за последние два месяца произошло снижение цен, передает Kazakhstan Today.

Вечерний фиксинг (PM Fixing) по серебру на Лондонском спотовом рынке (London Fixing) за этот период понизился с $22,51 до $19,78 за тройскую унцию.

Средняя цена на серебро в Лондоне за 2012 год составила $31,14 за унцию. Средняя цена на серебро в июле 2013 года - $19,71, а в среднем за прошедшее время августа - $19,68 за тройскую унцию.

Стоимость ближайших по времени исполнения фьючерсных контрактов на серебро (settlement) на секции COMEX Нью-Йоркской товарной биржи (New York Mercantile Exchange, NYMEX) за последние два месяца в целом снизилась с $22,40 до $19,51 за тройскую унцию.

Котировки серебра остаются под давлением. С начала года этот драгоценный металл потерял почти 35% стоимости и стал абсолютным аутсайдером не только в своем секторе, но и среди 24 основных активов товарного рынка, отслеживаемых Goldman Sachs Commodity Index. Состояние фундаментального рынка металла, особенности добычи и макроэкономический фон пока остаются для серебра слабыми. Хотя потери серебра оказались куда существеннее, чем у золота, но нужно учесть структуру покупателей. Если инвестиционный спрос на золото в основном ассоциируется с институциональными инвесторами, которые приобретают металл с целью диверсификации рисков, то в более дешевое серебро вкладывают деньги главным образом физические лица.

Эрик Спротт (Eric Sprott), председатель совета директоров, генеральный и финансовый директор Sprott Asset Management LP вместе c аналитиком Дэвидом Франклин (David Franklin) написали, что серебро выигрывает индийскую войну с золотом. Индия продолжает искусственно снижать импорт золота, и как бы ведет свою войну с золотом, поэтому инвесторы выискивают этот металл всеми возможными способами. Eric Sprott и David Franklin написали: "Сегодня мы получаем сообщения о том, что на коммерческих рейсах в Дубай для всех желающих купить золото просто не оказывается места. Если крупные инвесторы теперь покупают золото за рубежом, мы подозреваем, что большинство индийских инвесторов нашло в серебре заменитель золота.

Последние данные по импорту просто потрясают. В 2012 году Индия импортировала 1900 тонн серебра, тогда как только за первые пять месяцев 2013 года в страну было ввезено 2400 тонн серебра. По оценкам представителей индустрии, в I квартале в Индию было ввезено 760 тонн серебра, а в мае - 920 тонн. Чтобы показать ситуацию в контексте, скажем, что по данным вашингтонского Института серебра (Silver Institute) в 2012 году в мире было добыто 24 478 тонн серебра, то есть Индия в этом году уже импортировала почти 10% мирового объема добычи. Если они продолжат импортировать металл в таком же темпе в оставшиеся месяцы года, то за следующие 12 месяцев Индия сможет использовать приблизительно половину мирового объема добычи металла, а это действительно потрясающий сдвиг спроса на серебро. Инвестирование в серебро - более рискованное мероприятие, чем вложение в золото. Но там, где присутствует риск, можно всегда больше заработать. Инвестирование в серебро означает большую доходность в краткосрочной перспективе, но также и большие риски, в то время как инвестирование в золото более стабильно и менее рискованно, а также имеет меньшую доходность в краткосрочной перспективе.

Андреас Толлер (Andreas Toller) из немецкой газеты Wirtschafts Woche Heute взял интервью у финансового аналитика Торстена Шульте (Thorsten Schulte), известного в Германии под прозвищем Серебряный мальчик. Он считает, что инвесторам придется запастись терпением до тех пор, пока серебро обновит ценовые максимумы. В интервью Wirtschafts Woche эксперт советует покупать этот драгоценный металл и обращает внимание на коварство рынка драгоценных металлов. "По сравнению с золотом, серебро совершенно несправедливо считается худшим инвестиционным инструментом, - сказал Т. Шульте. - В 2012 году всего $6 млрд (в сегодняшних ценах) было инвестировано в серебро. Поскольку оба рынка относительно невелики, цены на серебро и золото довольно легко поддаются манипулированию. Именно это и происходило в нынешнем году. Кроме того, соотношение на продажу и покупку опционов на серебро на американской товарной бирже сильно перекошено в пользу продаж. Однако наступает звездный час тех инвесторов, которые достаточно смелы и верят в светлое будущее серебра в долгосрочной перспективе. Я ожидаю резкого роста между концом 2013 и концом 2015 года, причем тогда цена серьезно превысит уровень 2011 года. Но чтобы дождаться этого, действительно придется набраться терпения. Для меня серебро - это долгосрочный инвестиционный инструмент, дающий защиту от инфляции".

По данным агентства Goldenfront, ситуация с серебром остается несколько в тени его старшего брата золота. Как это ни парадоксально, но запасы серебра на бирже COMEX находятся недалеко от своего исторического максимума. Но если в случае золота наряду с падением цены наблюдалось и падение запасов, то с серебром такого оттока пока не наблюдалось. Вполне вероятно, что это могло быть связано с тем, что в странах Азии просто было недостаточно площадей хранилищ для крупных партий серебра. Ни для кого не секрет, что в Сингапуре, Гонконге и других городах различные банки, биржи и компании, оказывающие услуги по хранению ценностей, располагают хранилищами значительных размеров, однако хранить в них серебро его владельцам оказывается невыгодно. Слишком большими оказываются расходы на хранение. Но необходимость в этом существует, и постепенно такие хранилища начинают вводиться в строй. Так в Сингапуре недавно было открыто новое хранилище, способное вместить 200 тонн серебра. К его открытию было уже заключено соглашений на размещение в нем 60 тонн драгоценного металла. Судя по всему, это только начало. По мере истощения золотых запасов на Западе скупка драгоценных металлов постепенно переключается на серебро, а относительная дешевизна серебра может привести к тому, что еще вчера довольно большие накопленные запасы могут быстро истощиться. Ограничения, введенные индийскими властями на покупку золота внутри страны, серьезно повысили спрос на серебро. По оценкам специалистов, спрос на серебро в Индии может достигнуть 9000 тонн в год, что будет эквивалентно примерно 40% всей ежегодной добычи этого металла. Популярность серебра у частных лиц наглядно демонстрирует и Монетный двор США, уже продавший в июле текущего года 4,4 млн унций серебряных монет, что почти в два раза больше (2,278 млн унций), чем в аналогичный период прошлого 2012 года.

В то же время расширяются области применения серебра. Так, по данным агентства Goldenfront, Госсовет Китая объявил о том, что установленная мощность солнечной электроэнергии будет расти примерно на 10 ГВт в год, до достижения нового целевого уровня. Отметим, что в типичной фотоэлектрической солнечной панели используется изрядное количество серебра - примерно две трети унции (20 граммов). Примерно такое же количество серебра содержится в 80 сотовых телефонах или 20 ноутбуках. Так что на эти чудеса техники идет значительное количество этого металла. Раньше фотоэлектрическая отрасль даже не фигурировала на графиках потребления серебра, вплоть до 2000 года, когда потребление составило примерно 1 млн унций серебра. Это был крохотный кусочек от пирога потребления, и надо честно признать, что немногие инвесторы могли предвидеть, что столь несущественная доля скоро превратится в важный фактор.

Все изменилось к 2008 году, когда солнечная отрасль поглотила около 19 млн унций серебра. С 2000 года количество серебра, используемого производителями солнечных панелей, в среднем росло примерно на 50% ежегодно, а в 2012 году спрос превысил 47 млн унций. Сейчас доля фотоэлектрической отрасли составляет 5,6% от общего объема промышленного потребления серебра. При этом Китай - крупнейший производитель и экспортер солнечных панелей. По данным Института серебра, для выработки одного ГВт электричества требуется 80 тонн серебра. При 5,3 ГВт новых мощностей в 2013 году в Японии и 30 ГВт в Китае в ближайшие три года только для этой отрасли промышленности потребуется поразительное количество - 2824 тонны серебра, что примерно в два раза превышает сегодняшний объем потребления мировой фотоэлектрической отрасли. Потребности только Китая и Японии соответствуют 11% объема мировой добычи серебра. Но это при условии, что мировая добыча серебра удержится на уровне прошлого года, что вызывает сомнения, учитывая нынешние низкие цены на металл и возрастающие трудности с получением.

По оценкам банка Morgan Stanley, рынок серебра пятый год подряд будет находиться в избытке за счет опережения объема поставок над величиной спроса. То есть ссылка на то, что промышленное потребление металла, доля которого составляет около 50% от совокупного спроса, обеспечит ценам необходимую поддержку из-за восстановления американской экономики, является важной, но не первостепенной. Главным драйвером роста цен должен стать более гибкий к воздействию макроэкономического фона интерес к инвестициям.

Если же говорить о прогнозах мирового рынка серебра, то сейчас ряд факторов указывает на то, что цены на серебро находятся на самом дне. Крупные инвесторы ожидают, что ситуация в горнодобывающем секторе улучшится и после длительного и тяжелого периода он сможет продемонстрировать хорошие результаты. Банк J.P.Morgan Chase активно наращивает объем позиций в серебре и ожидает резкого повышения спроса на физическое серебро, или же таким образом банк готовится к росту цен на металл. Наконец, текущая цена на этот металл уже опустилась ниже себестоимости добычи. Добывающие компании не могут долго игнорировать подобную ситуацию, так как это делает их бизнес невыгодным и ведет к сворачиванию производства. В результате добывающие компании вынуждены отказываться от ряда новых проектов, а также сокращать объем инвестиций в инфраструктуру старых месторождений. Все это ведет к уменьшению объемов добычи. Реальная себестоимость производства серебра колеблется между $23 и $24 за тройскую унцию. Очевидно, что это положение не может долго сохраняться, так как падение добычи серебра закономерно ведет к возникновению дефицита. При этом не стоит забывать, что объем рынка этого металла относительно невелик, именно поэтому изменение спроса и предложения очень быстро отражается на цене.

Аналитики банка HSBC повысили прогноз цен на серебро на 2013 и 2014 годы, поскольку интерес к этому драгоценному металлу, вероятно, будет повышаться благодаря растущему промышленному спросу. "Увеличение использования серебра в промышленности - это один из самых веских аргументов в пользу более высокой стоимости", - говорится в сообщении банка.

При использовании информации гиперссылка на информационное агентство Kazakhstan Today обязательна. Авторские права на материалы агентства.